IGS）的领域。保险行业 面临挑战，AI的突破为其带来新的应对方向。 • 保险业面对AI变革的焦点问题分析：建议采用《U型思考》方法，从初始问题出发，深入挖 掘其本质，以找到精准的解决方案。通过聚焦主要原因并进行必要的升维/抽象化，可以找到 问题的根本原因，使问题具有通用性。 • 保险行业参考系的构建：包括关注六大方向、分析科技周期和文化适应度、以及中观周期对 行业和产业的影响。同时，也 解决问题 发现问题的本质 找到本质解 U型思考方法论是一个找准问题、看透本质、谋定而后动的思考模型 问：定义核心问题 ►用WHY提出问题：探寻动机，发现原因 ►用WHAT提出问题：发现本质，聚焦靶心 初始问题 初始问题 初始问题 根本原因 Why Why Why 4 定义核心问题的过程中，以保险行业里一个热门的问题为出发点，试图通过WHY、WHAT的方 式找到问题真正的 会有这 些原因存在，最后深入思考这些原因具体是什么。通过这样不断拆解问题的思考方式，企业可以 更加全面地了解问题的本质和解决方法。 在对每一个问题进行解释回答时，会出现很多的相关因素，需要尽量聚焦主要原因，剪除次要原 因。以下图示例为例，首先提出一个初始问题：保险公司该如何布局AI能力？其次，根据抛出的 第一个问题去思考相关的答案。比如，保险公司需要通过布局AI来提高其效率和精准度，个性化

全面的安全性与合规性 可扩展性与高性能 高生产力与易用性 5 4 1 2 数据来源：公开资料、甲子光年智库总结整理 www.jazzyear.com 3 斑头雁（ BetterYeah AI ）深度聚焦企业级 AI Agent 赛道，其推出的 AI Agent 开发平台具有以下特点，体现企业级 AI Agent 平台特点： ① 提供完整 AI Flow 开发框架与可视化 内容审核 营销文案合规扫 描、研报数据 真 实性校验、 舆情 信息风险 评级 智能运营 信披报告审核 营销物料审核 授信策略 AI 模 拟 金融 AI Agent 应用深化策略聚焦三层：业务决策、信息处理和工具辅助。业务决策层直接参与金融决策，优化投资组合，提升收益与效率；信 息 处理层深度分析市场数据 ，提供精准预测，辅助风险管理；工具辅助层高效处理数据，为决策提供坚实支持。 效应。将已验证的解决方案进行模块化封装，通过 技术中台实现能力沉淀，同时建立全员价值释放机 制。构建端到端的体系化转型，聚焦解决现有业务 痛点及驱动新业务增长。 PDCA ：动态调整机制 动态调整机制：建立定期复盘机制，根据技术演进 业务视角：从具体试点到规模化增长，聚焦用例“先动起来” 聚焦选取 " 快速应用区 " 中具备业务穿透力的 3-5 个核心场景作为首期试点，通过最小可行方案（ MVP ）在

知识优化特征逻辑、当市场出 现系统性风险或数据源异常时加入人工操作，能进一步提升稳健性。整体上， Agent 的恢复机制以自动化实时响应为基础，通过动态数据融合与模型迭代 实现自愈能力，而人工干预则聚焦于极端场景与复杂语义的深度纠偏。 风险提示：AI 幻象风险；数据异化风险；监管规则适配风险；人机协同失效 风险；策略同质化共振风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 的调整逻辑，并根据实时数据优化配置。 问题 7：情感语调因子在未训练行业（如科创板）中是否有效？如何验证其泛 化能力？ 情感语调因子在科创板等未训练板块或行业中的有效性需结合其设计原理与跨行 业验证方法综合判断。理论上，该因子聚焦于财报文本中的情绪矛盾、模糊表述 等通用风险信号，这些特征不依赖于特定行业的财务结构或业务模式。例如，科 创板企业若存在财务瑕疵，其财报可能通过异常情感倾向（如过度乐观修饰技术 成果、矛盾叙述研发进 杂逻辑提供了基础，同时兼顾了代码 可扩展性与团队协作效率。 AI 框架层面，项目未涉及大模型的训练或微调，而是通过调用外部生成式 AI 服 务（DeepSeek-V3）完成推理任务。项目的技术实现聚焦于通过提示工程（Prompt Engineering）引导生成式 AI 完成动态决策。系统通过设计结构化的对话指令， 将历史宏观数据与经济周期理论转化为模型可理解的语义输入，驱动其推理过程。 模型基

技术迭代升级的动力。 ❖ 中国平安：人工智能等核心技术布局市场领先，AI 大模型落地优势显 著。中国平安是业内领先的科技型保险公司，以人工智能、区块链、云、大数 据和安全五大核心技术为基础，深度聚焦金融科技与医疗科技两大领域，对内 赋能金融发展，一是助力代理人招募、培训、展业、客户经营全流程，二是研 发智能闪赔、智能预赔、AI 坐席、智能辅助诊疗等核心应用，以科技全面优 化改造业务流程， 垂直领域大模型提供新范式。2023 年 3 月 30 日美国彭博正式发布大型语言模型 BloombergGPT，其具有 500 亿参数，并依托彭博的大量金融数据源，构建了一 个 3635 亿个标签的数据集，使得模型更加聚焦金融场景，更加适应金融术语的 复杂性与独特性，从而支持金融领域的各项任务，有效实现了 GPT+垂直知识的 深度融合。 BloombergGPT 在金融领域表现超越现有模型，展现了基于垂直领域数据打造的 落地有望最为深入 中国平安是业内领先的科技型保险公司，坚持科技赋能金融、科技促进发展。2017 年，平安正式确定“金融+科技”双驱动战略，以人工智能、区块链、云、大数据 和安全五大核心技术为基础，深度聚焦金融科技与医疗科技两大领域，以科技赋 能金融发展。 公司坚持研发投入，科技人才与专利技术大幅领先同业。2018 年公司管理层表示， 之后每年将会按收入的 1%持续投入，未来十年的科技投入总额至少千亿。与此同

2022—2023 年 AI 医疗企业研发开支（千元人民币）及增长率（%）..40 图表 32 2022—2023 年 AI 医疗企业净利润（千元人民币）及增长率（%）...... 40 图表 33 医渡科技用“聚焦”战略见成效..................................................................................41 图表 34 2022-2024 医疗企业净利润（千元人民币）及增长率（%） 资料来源：企业招股书、财报 接下来，我们将对各企业商业化进展做具体剖析，提炼其成功的商业化经验，以期为行 业带来一些借鉴与启示。 41  医渡科技：“聚焦”战略突破“烧钱”困境，迎来盈利曙光 随着狂热入局的资本逐步趋于冷静，加之疫情的影响，2021 年前后，医疗人工智能行 至深处，如何改善企业盈利能力、突破“烧钱”困境是行业的主旋律。 2024 医渡科技用“聚焦”战略见成效 资料来源：医渡科技 2024 财年业绩路演资料 从财报分析可以看出，“聚焦”的战略是重要原因之一。首先是业务层面的聚焦，大数据 平台和解决方案板块作为医渡科技的业务基础模块，在疫情期间受到较大影响之后迅速 复苏，实现了 41.1%的收入增长和 43.7%的毛利率。此外，据公开招标信息统计，面向 医院和政府的科研业务市占率达到第一。其次是客户层面的聚焦，顶级医院客户破百，

余年积累的专家和知识，搭建涵盖包含超百万法规库、 千万量级的案例判例、几万本税务电子书，几十个细分行业知识的百 亿汉字集专业训练语料库，为税务行业标准大模型落地奠定了专业基 础。 4、聚焦涉税服务场景 根据多年行业经验总结，大模型聚焦以下应用领域：智能咨询、 智能风控、智能培训等，并进行需求深挖及模型的反复训练。以智能 咨询场景为例，大模型可以作为基座，集合语音识别、语音合成、数 字人等多项功能，在

经济要素、人口结构因素、疾病谱要素及供给要素四个宏观维度洞察广西的医疗发展现状，并提出需要重点关注的四大变化 及由此衍生出的六大机遇与挑战。在宏观层面，我们将会提出发展建议；在微观层面，我们将会重点聚焦人工智能的四大落 地场景。 我们将凭借对于医疗人工智能领域的敏锐洞察，我们提出相对应的医疗人工智能相关分析、建议及挑战。我们希望，通 过我们对于现状的洞察及建议，能够帮助广西壮族自治区在医疗人 探索构建区域一体化的医院管理 信息系统（HIS）和检验、体检、 影像系统，促进医疗资源共建共 享。 n 第三阶段 最终目标 广西 智能化基础 建设完备 聚焦场景：鼓励试点，总结经验，制定规则，是政府落地医学人工智能的政策导向 聚焦四大人工智能应用场景： 人工智能+医学影像 01 影像拍片AI质控 智能影像网关平台 人工智能+医院管理 02 优化资源配置 弥补医院管理漏洞 人工智能+疾病诊断和预测

co m.cn S0980513100001 联系人：郭兰滨 010-88005497 guo lanbin@guosen.com.cn 投资策略 · 宏观固收 摘要 项目概述：本项目聚焦原有 5 个短期资产配置模型“等权重”配置的局限性，接入 DeepSeek 实现“打分指示的 股 债强弱”指数的智能迭代优化，提升资产配置的前瞻性与决策有效性 优化过程：一是让 DeepSeek 基于短周期的大类资产和风格配置规律图 图 11 : 四象限下股债配置和风格 / 行业规律 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源： Wind ，国信证券经济研究所绘 制 中周期：聚焦资产比价 中周期框架下的资产配置以均值回归为核心思想。均值回归认为，资产价格在长期会围绕其内在价值波动，即使短期内出现偏离，最 终也会回归到长期平均水平。这种规律在金融市场中普遍存在，是资产配置的重要依据 型，或可在本地构建知识库以提升响应速度和优化能力） 指令的优化： Prompt 仍有优化空间，可参考清华大学新闻与 传播学院新媒体研究中心元宇宙实验室团队提供的 DeepSeek 使 用手册，结合语用意图分析（ PIA ）、主题聚焦（ TFM ）、细节 增强（ DES ）等策略，进一步优化指令设计，使其更契合场景化 资产配置需求 语料的优化：当前语料仍较为繁杂，后续可通过精简内容、提炼 核心信息，提升 DeepSeek 的处理效率和响应速度

IT 服务商，有望通过 AI Agent 和智能金 融大数据服务打造新成长曲线。 投资要点： [Table_Summary] 首次覆盖，给予“增持”评级。公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银 行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.10、0.25、0.52 元。我们结合 PE 和 PS 估值方法，参 考可比公司，考虑公司创新业务的成长空间，最终给予公司 集成 业务体量，减少相关投入，预计该业务未来将保持较小规模。因此，我们假 设 2025-2027 年公司系统集成业务收入增速分别为 40%/0%/0%。 3）创新业务：公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，并有望实现分润型的商业模式创新，预期该业务规模将加速增 长，为公司打造第二成长曲线，我们假设 2025-2027 年公司创新业务收入分 别为 2.10/5 数据来源：中国银行保险报，易观千帆，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3. 加速金融 AI 布局，战略投资 Web3.0 3.1. 绑定蚂蚁，探索银行 AI 应用落地 推进与蚂蚁合作，聚焦银行信贷场景 AI 应用。2025 年 9 月 1 日，公司受 邀参加蚂蚁数科生态伙伴 AI 智能业务交流闭门会，会上重点探讨了银行 AI 流量运营、银行贷后解决方案、银行风控 Agent 产品解决方案、反欺诈体系

“万亿参数 ” 的大模型竞赛，如 今聚焦 “能否落地赚钱 ”。寒武 纪、海光信息等国产算力企业利润 涨超 50% ，估值从 30 倍跃升至 80 倍，成资本市场新宠。 DeepSeek 高效算法助力国产芯片商用，性能提升，相关企业股价上涨，中下游 也 各有积极表现。资本市场投资逻辑转变，转向聚焦技术落地效能与商业变现能 力的 理性回归。 DeepSeek ）、单位（如“ 5kg ”→“5 千 克 ”）、标点（中文全角标点） ，法律文档中“不可抗力 ”与 “不 可抗拒因素 ”合并为统一表述。 提升本地知识库效能，需紧抓入库源头优化这一关键。聚焦数据质量提升， 严格把控数据准确性、完整性； 强化语义对齐，消除多源数据歧义 - 数据 治理。 清洗 去重 脱敏 统一 6 、知识聚库——本地知识库建设 痛点分类 具体问题 解决方案