60%和23% 数据源：彭博、金融网站 USDT 60% USDC 23% 其它美元 稳定币 15% 非美元稳 定币 2% 13 稳定币“不可能三角” 价格稳定 （锚定法币或储备资产，依赖套利机制修正偏离） 资本效率 （100%资本效率意味着1美 元抵押产生1稳定币） 去中心化 （不依赖单一实体） 不满足 例子 中心化稳定币 去中心化（依赖发 行方信用 – 银行托 、招揽、推荐或建议。关于免责声明全文，请见本文件最后部分。 14 数据源： 中银国际 稳定币的价格稳定机制解析（USDT） 1. 发行/铸造：用户A向发行方存入 1 美元，后者同步在银行账户储备等额现 金或国债等，并于区块链网络中铸造对应数量的 USDT 发放给用户A 2. 交易：用户A用稳定币在链上支付或交易，区块链实时记录转账信息；用户 B收到稳定币可继续持有或进行在链上支付或交易 价格持续低迷可能引发抵押品价值下跌 → 触发清算 → 抵押品拍卖销毁 DAI → 进一步减少流通量 16 来源: 彭博，中银国际 稳定币商业模式（USDT为例） 盈利模式 Tether通过储备资产的利息收入和交易手续费获利，同 时利用市场波动进行套利操作 Tether手续费（铸造USDT的最低金额为10万美元）： • 铸造或赎回：0.1%，不足1000美元按1000美元收取 • 账户验证费

利润高增长，实现归母净利润 1.70 亿元，同比增长 105.2%。  公司深耕智慧口岸业务，项目储备较为充足。公司深耕智慧口岸多年，有 多个标杆型案例，是智慧口岸细分行业的绝对龙头，2023 年公司受益于 口岸需求的复苏，积极介入海南自贸港、新疆自贸区、云南口岸等大型建 设项目，订单储备较为充裕，为业绩增长形成支撑。1）海南自贸港要求 2025 年前启动全岛封关，“十四五”期间匡算投资总额约 ... 5 二、 口岸数字化需求复苏，公司前三季度业绩强势反转........................................... 6 三、 公司深耕智慧口岸业务，项目储备较为充足 ..................................................... 8 3.1 海南自贸港封关在即，公司已中标总额约 8 亿元 ........ 资料来源：公司公告，平安证券研究所 资料来源：公司公告，平安证券研究所 三、 公司深耕智慧口岸业务，项目储备较为充足 公司深耕智慧口岸多年、有多个标杆型案例，是智慧口岸细分行业的绝对龙头，2023 年公司受益于口岸需求的复苏，积极 介入海南自贸港、新疆自贸区、云南口岸等大型建设项目，订单储备较为充裕，为未来业绩增长形成支撑。 公司在全国口岸信息化建设方面有着丰富的项目成功建设经验，是智慧口

规审批、违规开采情 况 其他审计 模型 自然资源实物量、 生态环境质量 , 落 实重大决策、执 行重大部署、生 态环境目标… 不动产登记审查、 土地执法、土地 储备、灾害质量、 名城保护… P16 1 以专业的遥感模型为基础，采用通用化遥感处理算法 基于深度学习技术进行影像精准分类 采用企业级遥感服务技术，快速并发应用服务 实现遥感产品的自动化生产与按需生产 指标预警推送 从传统的计划审计到事中预警监督 P20 1 自主审计检查 2 对发生审计疑点的数 据进行具体列示，并 提交入审计疑点库 3 确认疑点是否为审计 问题 4 审计模型的优化作数 据储备 深度学习优化审计模型及监督规则 P21 0 3 P22 新技术应用 1990 至 2019 年每五年一 期 P23 1990 至 2019 年每五年一 期 P24 中新知识城（在建）

等系统，整合公共交通各类特种车辆运 行状态、车内的信息、乘客流量信息、交通信息等，为城市交通管理提供导航、提示、救援、 指挥疏导服务。 具体目标如下： 1) 通过对运行车辆的动态监测，分析车流量，结合可调动储备量，联动交通指挥系统（改进 现有逻辑运算模式）、乘客分布信息、物资配送信息，实现公共车辆动态调度； 机密 第 7 页 共 25 页 6/18/2025 用于部署备份软件，为定时进行数据备份及灾难时的数据 恢复提供硬件支持。 5 光纤交换机 2 用于主机系统与磁盘阵列之间的连接。 6 磁盘阵列 1 用于存储数据中心的所有数据。 7 光纤磁带库 1 用于存储备份软件定时备份的数据。 8 42U 标准机柜 2 配套 KVM，PDU，液晶套件等。用于安放机架式服务器、 存储设备及网络安全设备。 9 LDAP 服务器 1 用于 CA 中心的目录服务器

政府应加大政策引导和资金扶持力度 ，推动 技术成果转化与产业化。要加强行业监管 ， 建立完善的安全、伦理和合规体系 ，确保 智 能体技术在合规框架内健康发展。要注 重人 才培养和引进 ，提升人才储备。 ID CCID CCID CC ID CCID CCID CC 依托标准推进典型应用推广， 形成行业发展清单 • 基于统一的行业标准 ，积极推进人工智能体 在各领域的应用示范和案例推广。通过征集

实现自然资源全环节智慧审批 。 智慧审批 三维智能核验 规则提取与判定 知识点交互推送 办理过程自动关联 r22 两违问题频发现 在建工程未有效监管 批后监管不当 永久基本农田破坏 矿山复绿监管不及时 储备用地被违法占用 空天地一体化动态感知监测 全时全域立体监控监管 利 用 CV 大 模 型 和 空 天地网监测手段， 实 现变化自动发现， 事 前 、事中 、事后全 过 程监测 、分析

的方案，我们认为原因在于： 1）从技术水平来看，我国单车智能所需的高端芯片及自动驾驶算法方面较欧美发达国家有 差距，难以在这条路上完成快速追赶，美国在集成电路领域和人工智能领域积累丰富、人 才储备充足、基础科研实力较强，因此在车载高端芯片及自动驾驶 AI 算法上全球领先，相 比之下，我国作为智能驾驶领域后发着，技术积累相对有限。根据美国兰德智库 2020 年估 算，一套自动驾驶系统量产需积累 云控 基础平台、云控应用平台）及其他支撑产业方（如高精度地图、高精度定位、安全加密等）； 3）下游包括车路云的典型应用场景，如自动驾驶、自动泊车、智慧交通管理等。 我们认为，具备全栈技术及产品储备的整体方案提供商和领先技术优势的终端、模组、MEC 厂商值得关注。1）整体方案商具备提供整体性解决方案的能力，产品之间的适配度较高（如 同时布局车载、路侧、云控产品），在与单一产品供应商的竞争中更易胜出；2）领先技术 了第一款符合国际汽车工业质量标准的导航电子地图产品，并且公司拥有全国最大规模的 导航电子地图生产和更新网络体系。公司于 6 月 25 日在互动平台表示，公司参与了多个高 级别自动驾驶示范区以及车联网先导区的建设，拥有丰富的技术能力储备及相关经验，并 同时与多个城市政府主管部门及建设单位保持密切沟通，将持续推进参与包括车路云一体 化等政府主导的相关项目。 中海达（300177 CH） 中海达成立于 2006 年，总部位

使工业领域落地周期逐步缩短。管道设计软件及流体力学仿真软件是设计研究和生产部门强有力的辅助工具，有效提高设计生产效率；一体化工 程设计软件推动卓越运营和智能制造，助力化工企业实现数字化转型，数字化孪生工厂的产生为企业后续运营储备了丰富的数据资产。众多的工程 企业尤其是设计院，正在谋求以数字化工厂与数字化交付为突破，从而实现企业的数字化转型。 u AI 赋能化工生产和运营 AI 技术助力化工生产实现底层数据采集、中层 ，公司全资子公司盾安新能源主要从事风力发电 、光伏发电的项目开发 、建设及运营 。公司新能源产业以合肥为核心， 向全国辐 射， 目前在内蒙 、新疆 、宁夏 、贵州 、甘肃 、山西 、云南等资源优势区拥有优质风 、光资源储备 。截至 2022 年底 ，公司累计装机约 106 万 千瓦 。民 爆及新能源“双核驱动 ”下 ，叠加国企改革降本增效显著 ，公司发展加速。 公司是民爆行业信息化和智能制造的先行者 ，先后获得多项省部级荣誉

余亩，总投资 150 亿元左右，计划 6~8 年 完成建设。北京大学已经发起成立“秦皇岛海蓝科技开发有限公司”， 负责整个园区的规划建设及运营。目前科技园的起步区（ 1000 亩）已经完成修建性详规，储备了一批优秀的入园项目，待土地手 续完备后马上着手建设。 北京大学秦皇岛科技产业园 过度页 我们的优势 我们的优势 —— 简单 只要会用手机就能够轻松操作，完美支持 摸、滑屏、无级缩放、原笔迹保留、语音

素，并针对性地制定预防措施。例如，对于技术难题，可以提前进 行技术评审和可行性分析；对于人员变动，可以建立人才储备机制。 以下是一个简单的进度延误风险评估表，用于帮助项目团队识 别和评估潜在的进度延误风险： 风险因素 可能影响 发生概率 应对措施 技术难题 高 中 提前进行技术评审 人员变动 中 低 建立人才储备机制 资源不足 高 高 提前规划资源分配 需求变更 中 中 加强需求管理流程 外部依赖 高 动态成本监控：建立成本监控机制，定期对项目支出进行审查 和对比分析。通过使用项目管理工具（如 JIRA、Trello 等）实 时跟踪进度和成本，及时发现偏差并采取纠正措施。 3. 风险管理储备：在预算中设置专门的风险管理储备金，用于应 对突发的需求变更、技术挑战或市场波动。确保在出现问题时， 项目组有足够的资源进行调整和弥补。 4. 供应商管理：若涉及外部供应商或外包服务，应签订明确的合 同条款