地阶段 。短期来看我们建议关注全国 “ 两 会 ”行情催化， 中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计， 2023 年我国低空经济规模超过 5000 亿元，预 测到 2026 年将突破 1 万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的： 1 ）低空空管及数据服务：莱斯信息、 中科星图、 新晨科技。 2 ）低空 通导监设施： 四川九洲、 国睿科技、纳睿雷达、 华测导航、 强调政府投资基金定位：加快培育发 展新质生产力 低空经济产业基金 梳理 资料来源： 中国政府网，钛媒体，平安证券研究所 7 省市地区 目标年份 目标低空经济产业规模 ( 亿元 ) 广东省 2026 年 3000 江西省 2026 年 2000( 带动全省经济增长 ) 湖南省 2025 年 1600( 总产值 ) 广州市 2027 年 1500 湖北省 2027 年 1000 山东省 2027 年 1000 2027 年 600 苏州市 2026 年 600 上海市 2027 年 500( 核心产业 ) 广西壮族自治区 2026 年 500 河南省 2027 年 500 南京市 2026 年 500 芜湖市 2025 年 500( 总产值 ) 南昌市 2027 年 350 海南省 2026 年 300( 总产值 ) 昆明市 2027 年 300 无锡市 2026 年 300( 总产值 )

Intelligent product + 通过产品平台化、标准化支撑模块化，产品定制化，智能模块开发，最终实现智能产 品。 产品模块化 产品定制化 产品智能化 2025-- 经营简单化 2026-- 产品模块化设计 2028-- 产品定制化设计 目标： 全品类实现客户定制化； 通过“模块库”与云平台联网， 实现在线个性化定制，客户根 据喜好定制产品； 研发、企划 2026 年 2028 年 模 块化连 接机 构 结构 替 代 ，实 现无 螺钉 化 接插简易化 2025 年 2026 年 思路：通过新技术、新材料、新工艺研究，全面提升工厂工艺水平，支撑自动化、柔性化、信息化、智能化的实现 工艺研究 智能装配 柔性生产 供方协同 精益基础 方 向 目标 2028 年 2026 年 2025 年 注塑 电子 总装 钣金 智慧管理 Wisdom management 智能生产 Intelligent production 智能物流 Intelligent logistics

GISTC 多方位法规政策 支持 P3 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E ■ 规模 ( 亿元 ) 规模增长率 年中国低空经济规模达 5059 .5 亿元，增速达 33.8% 。 乐观预计，到 2026 年，低空经济规模有望突破万亿元。 10,644.6 32.5% 28.2% 8,591.7 6,702.5 2024-2026 中国低空经济规模与增长预测 蕴含巨大市场价值 1 万亿 美元 预计至 2040 年，全球 UAM GISTC P8 PC 生产许可证是适航当局对 飞机制造符合性的批准 单机适航证是适航当局对单 架 飞机设计符合性的批准 AE200 适航进程与运营规 划 未来规划 2025-2026 年 将开启城市间点对点的固定飞行 线路商业化试运营 型号合格证是适航当局对飞 机设计符合性的批准 第一代主机厂将完成研发， 陆续完成适航审定 2023 审定基础公示、 G1 签

01 03 • 02 • 2024-2026 04 • • 24GHz 77GHz • • 10 40 40% 2025 INSAR 92-94GHz 11 2024 92- 94GHz FOD 1 2023 79-81GHz 2021 76-79GHz 76-81GHz 01 77-81GHz 02 2026 1 1 2025 ) 92-94GHz 92-94GHz 12 • 92-94GHz 4 • 92-94GHz 76~81GHz 92-94GHz MMIC MMIC 2025 2026 14 4 <4 1 N=14 www.7its.com www.7its.com 92-94GHz 13 92-94GHz 92-94GHz 92-94GHz DSP FPGA 92-94GHz 92- 94GHz 92-94GHz

对于当前 CBAM 所覆盖行业（如 钢铁和铝业）的公司，本指南将能帮助企业做好合规和运营调整相关工 作。 • 其他制造业领域的香港制造业企业： 预计将被纳入 CBAM 范围的行业 （例如到 2026 年可能涵盖塑料聚合物和有机化学品），也应提前做好 准备。此外，因供应链需求或客户要求而受到间接影响的制造业企业也 将从本指南中受益。 本指南也适用于希望了解 CBAM 如何影响制造业格局及其对全球贸易更广泛影 2025 年 12 月 31 日），所有 CBAM 范围内的商品都 应报告直接和间接排放。 歐盟 CBAM 指南 – 第二章：理解歐盟 CBAM 12 • 从 2026 年 1 月 1 日起，虽然所有 CBAM 涵盖的商品都应申报直接排放， 但截至 2025 年 3 月，某些行业申报间接排放的要求仍不确定。持份者应 随时了解间接排放报告要求的后续修订。 • CBAM 的过渡期（从 2023 年 10 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日），在此期间不需要证书。此阶段的报告义务旨在 让进口商熟悉该系统。 3. 购买 CBAM 证书： 从 2026 年 1 月 1 日起，进口商将需要每年购 买并提交 CBAM 证书，以覆盖其进口商品的隐含排放。CBAM 证 书的价格将基于相关时期内欧盟 ETS 配额的平均拍卖价格，确保 与欧盟的碳定价

解质工厂，2030年将扩产至 浦项钢铁 7200吨，并布局硫化锂稳定供应链 硫化物固态电解质产能 ■美国 SolidPower Solid SK On. 现有硫化物固态电解质产能30吨/年，2026年扩产至75吨/年，2028年扩充 Power BMW 到140吨/年 800 硫化物固态电解质实现公斤级稳定出料，2025年将建设年产百吨级制备及 CASOL 赛科动力 整形中试线 中国 ■全固态电池：国际主要汽车企业和电池企业均逐步聚焦到硫化物全固态电池，主流技术路线基本清晰 企业 技术路线 2024年关键进展 三元正极硫化物 丰田 ：2024年9月，全固态电池生产计划获得日本经济产业省的认证，2026年开始逐步量产 石墨负极 单晶三元硫化物 2024年11月，首次公开自研全固态电池示范生产线，2025年1月开始试生产 本田 将采用单晶正极，用辊压工艺替代等静压工艺，通过分段控制降低环境控制成本 400Wh/kg 2027年 国轩高科 高镍三元 硅碳负极 硫化物 350Wh/kg 2027年-2030年 上汽/清陶能源 锰基正极 锂金属/硅碳负极 聚合物/氧化物/卤化物 400Wh/kg 2026年 亿纬锂能 高镍三元 硅碳负极 硫化物/卤化物/聚合物 400Wh/kg 2028年 吉利 高镍三元 硅碳负极 聚合物/硫化物 400Wh/kg 2027年 中创新航 高镍三元 硅碳负极 硫化物

4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 中国 美国 欧盟 拉美 非洲 中东 印度 日韩 东南亚 年均投资（亿美元） 2021-2023 2024 2026-2030 APS 注：该数据由IEA基于2024年6月政策情境预测，美国投资预测数据可能因政策变化存在不确定性 10 “十五五”时期中国能源行业关键议题 | 全球能源系统重构 中国境内 推动投资模式从单一资产并购转向绿地投资+并购的格局 转变。 图表5： 中国能源投资领域分布变化趋势 来源：IEA，德勤研究 0 2000 4000 6000 8000 10000 2021-2023 2024 2026-2030 APS 年均投资（亿美元） 低碳电力 电网及储能 传统火电 绿色燃料 终端消费 化石燃料 11 “十五五”时期中国能源行业关键议题 | 全球能源系统重构 图表6： 中国能源海外投资区域分布变化 预计“十五五”期间量产效率将突破30%。小型模块化反应堆 （SMR）凭借高灵活性、经济性与稳定性，被视为数据中心供能 等场景下的创新解决方案。2024年全球首个陆上商用SMR—海 南昌江“玲龙一号”反应堆进入设备安装阶段，预计将于2026年 建成投运，该项目将成为SMR技术商业化进程中的重要里程碑。 在消纳端，氢燃料电池、固态电池等技术的发展将进一步为交通 去碳化提速，而氢冶金技术的推广将打通能源与生产原材料的 边界，充分释放氢能在工业领域的应用潜力。此外，直接空气碳

4%，预计2029年将达到5,374TWh 。 可再生能源发电量（按能源分类），全球，2019-2029E TWh 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 6,676 6,987 7,928 8,454 9,360 10,422 11,635 12,988 14,483 16,121 太阳能光伏 长率为25.8%，预计2029年将达到5,365GW。 可再生能源累计装机容量（按能源划分）,全球，2019-2029E 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2,554 2,799 3,089 3,384 3,930 4,552 5,274 6,092 7,000 8,002 9,091 GW 出货量年复合增长率 (19-23)：102.2% 出货量年复合增长率 (24E-29E)：31.1% 200 400 600 800 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2026E 2027E 2028E 2029E 8.9 14.2 33.9 93.8 149.1 204.6 287.5 392.4 513.8 648.6 793.0 2025E 集中式

“规则的天空” ©2025.08 iResearch Inc. ——中国低空空域管理与安全体系 演进趋势研究 摘要 本报告聚焦“十五五”（2026—2030 年）关键窗口期，立足低空经济由“点状示范”向“网络 化、规模化、常态化”跃迁的中观治理议题。不同于市面上强调技术路线或单一应用的研究，本报告以 规则先行—协同共治—稳步扩容为主线，将国家顶层 规则统一的速度、区域协同的 深度、市场应用的广度。为此，报告提出并详细论证了以下三项差异化贡献： 一是构建了“十五五” 三步走战略路线图与阶段化 “政策工具箱”，明确了从近 期（2026—2027 年）以“沙 盒监管”完成规则验证，到中 期（2028—2029 年）以“标 准统一”打通跨域互联，再到 远期（2030 年）以“平台一 体化”实现全域融合的推进 路径。 演进路线图：通往“规则天空”的三步走 .................................................................. 33 7.1 近期（2026—2027 年）：试点探索与规则验证 ............................................................... 34 7.2 中期（2028—2029

原生城市，将北京打造为全球人工智能创 新策源地与应用高地。 《北京经济技术开发 区建设全球一流具身 智能机器人产业新城 行动计划(2024-2026 年)》 北京经济技术开发 区管理委员会 2024年8月 聚焦技术突破、产品创新、场景应用等五大 领域，通过 20 项具体行动推动产业发展。目 标到 2026 年实现万台级量产能力，集聚上百 家创新企业，覆盖多个互动服务典型场景， 打造全球一流的具身智能机器人产业生态。 月 方案旨在通过发展服务型制造、提升 智能化水平和促进人工智能融合，推 动上海产业向高端化、智能化、绿色 化升级，增强整体竞争力。 《浦东新区人形机器人产 业高质量发展三年行动计 划(2024-2026 年)》 上海市浦东新区科技 和经济委员会(科经 委) 2024年 9 月 浦东新区计划打造人形机器人产业核 心引领区，通过实施五大专项工程培 育近百家企业，构建具有国际影响力 的产业生态。 政策名称 发布单位 发布时间 主要内容 《雄安新区机器人 产业创新发展三年 行动计划 (2024-2026 年)》 河北雄安新区 管理委员会改 革发展局 2024 年 9 月 该计划聚焦商业服务、建筑、服务和智能机器人四 大赛道，布局人形、工业及特种机器人等多个方向。 目标到 2026 年培育 100 家产业链企业，核心产业收 入超 10 亿元，并通过推动 AI 技术应用、关键技术 研发及拓展多领域示范场景，提升产业竞争力。